认同要“正常化”美欧日央行货币政策仍宽松
发布时间：2024-11-26
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尽管美、欧、日等全球三大央行都认同货币政策“正常化”，但都承诺货币政策将持续宽松，而央行资产负债表规模及政策利率水准证明全球金融情势依然宽松。
美国联准会（Fed）虽持续升息及缩表，但主席鲍尔仍表示货币政策依然宽松；即使通膨升破百分之二，失业率降到1960年代以下，联准会对渐进式“正常化”仍将维持“耐心”，显然联准会并不急于加速升息。目前联邦基金利率区间为百分之一点七五至二，距离“中性利率”百分之二点九还很远。
欧洲央行（ECB）总裁德拉吉虽宣布将于十二月底停止购债计画，但利率指引却意外偏向“鸽派”，强调在2019年夏季结束前将不会升息，而且到期债券收回的本金仍将继续投入债市，显示ECB并未打算缩表。
日本央行“正常化”步调比美、欧更慢；不仅维持宽松政策，还降低通膨预估。总裁黑田东彦表示，目前日本应维持“强有力的宽松货币政策”。
中国人民银行也基于经济出现减缓信号，未跟随联准会而升息；澳洲央行表示由于工资上升缓慢，距离紧缩还遥遥无期。
美国银行估计，目前三大央行资产负债表的总规模，仍比金融海啸前多出11.8兆美元，只比最高峰时的12.3兆美元略低；摩根大通经济学者计算，目前已开发国家的平均政策利率低于百分之一，且预估未来一年之内不会超过百分之一点五。
法国巴黎资产管理公司经济学者巴维尔表示，ECB只是缩减宽松规模，并非退场；距离升息至少还有一年。AMP资本投资人公司投资策略长奥利佛表示，宽松的顶峰虽已过去，但并不表示将直接进入紧缩阶段。
彭博资讯经济学者穆瑞指出，真正的风险在于主要央行的政策跟不上经济情势，而使金融情势反而过松。野村控股新兴市场经济学者苏巴拉曼说，“这一波升息周期的顶峰，将远低于过去的水准，资金成本上升的期间不会跟过去一样长”。
