销售势头减弱顺利盈利预测下调
肯纳格研究分析员，在日前出席顺利实业的简报会后发表的报告中指出，顺利实业2015財年首季的销售只录得1亿4990万令吉，佔分析员全年预测的18%。
由於严格的贷款条例及管理层採取保守的策略，导致公司本季度较少推出新项目，这也是其销售落后预测的主要原因。
不过，分析员认为，这其实和整个行业的趋势一致。肯纳格研究追踪的发展商当中，54%均面临销售落后目標的境况。
分析员指出，顺利实业管理层和其竞爭对手一样，將大多数的项目定在2015財年下半年推出，这些项目的发展总值约7亿令吉，並以可负担房屋（每户约50万至60万令吉）为主。
虽然如此，顺利的投资物业表现则有进步，在发展业务放缓之际，继续支撑公司的盈利。
分析员也透露，顺利实业的管理层强调，该公司有意提高经常收入基础，以免过度依赖房地產开发的收益。因此，他们计划在2015年底或2016年初启动其第2项投资產业的建筑活动，这项產业名为KSL City Mall 2。
不过，肯纳格研究认为，由於管理层尚未敲定KSL City Mall2的建筑计划，该商场工程应將在2016年末才会动工，同时公司暂时也无法提供资本开支（CAPEX）方面的资料。
KSL City Mall 2预计將是一项建筑面积为200万平方公尺的5层零售商场，並附有3栋服务式公寓及酒店。
目前顺利实业的资產负债表仍然强劲，其首季净负债维持於相对低的0.3倍。
估值仍具吸引
惟顺利实业一旦开始大规模购买土地，或集资兴建KSL City Mall2，其净负债將攀升至0.52倍或9亿令吉。无论如何，分析员认为，这仍处於他们所能接受的0.5倍至0.6倍之內。
肯纳格研究指出，基於顺利实业在本財政年上半年的销售走弱，因此將其2015財政年销售预测降低8.5%，至7亿6100万令吉；而2016財政年销售预测也降7%，至7亿7300万令吉。但是分析员认为，该股估值仍具有吸引力。
管理层表示，由於低廉的土地成本，及產业投资业务的支撑，该公司的净赚幅將持稳在32%。目前的未入账销售达8亿4700万令吉，预期可支撑2015財政年的核心净利。而2016財政年的核心净利则预期將稍微下跌0.7%，至3亿令吉。
分析员维持顺利实业「跑贏大市」的评级，目標价为2.48令吉。
