美债殖利率曲线十年来最平Fed升息恐踩车以防倒挂
发布时间：2024-11-23
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美国经济即将进入衰退的可能性很小，从联准会（Fed）到花旗都这么认为。但美国公债殖利率曲线扁平化却呈现经济成长面临的不祥之兆，可能不久就会出现利差低于零的情况。
5年-30年期公债殖利率差周三缩小至约29个基点，为2007年以来最低。2年至10年的殖利率差为41个基点，也是十多年来最低水平。7年至10年的殖利率差仅有3.5个基点，不到一年前的四分之一。
2年期债券殖利率周三上涨3.3个基点，报2.4273%；10年期国债殖利率上涨4.2个基点，报2.8709%；30年期国债殖利率上涨3.9个基点，报3.0584%。
如果本周Fed官员的谈话甚为指标，殖利率曲线持续扁平化给Fed官员带来了两难的局面。一方面，失业率降到2000年以来最低，而通膨率则徐徐上升，债券交易员也终于认同Fed的升息路径。但长期公债的殖利率若顽强偏低，最终可能会迫使Fed放缓升息步调，除非决策层愿意将曲线推到低于零。
圣路易联邦准备银行总裁博拉德周三表示， Fed有必要开始讨论殖利率曲线，六个月内可能见到曲线倒挂。
TIAA基金经理人 Katherine Renfrew说：“Fed会对殖利率曲线非常敏感。若达到可能倒挂的地步，Fed可能对进一步退场踩下煞车。”
花旗分析师Jabaz Mathai等在4月13日的报告中写道：“永远都必须严肃对待殖利率曲线倒挂的可能性。”“殖利率曲线与隐含的衰退机率之间的历史关系高度非线性（highly non-liner）：当殖利率曲线进入倒挂状态时，隐含机率极快速上升”。
