尽管黄金在新冠病毒危机高峰期急涨后，目前持平震荡寻找方向，但高盛(Goldman Sachs)分析师仍看好金价进一步上涨，理由有二：担心货币贬值(debasement)和美元疲软。
8月交割的期金19日收报每盎司1753元，上涨21.9元或1.3%。过去两个月由于遏制新冠大流行的预期提振了风险情绪，同时让3月中旬在全球蔓延引发的反弹暂时喊停，金价在某定程度上处于平稳状态。
但高盛在最新的报告中，将其3个月、6个月和12个月的黄金价格预测分别从每盎司1600元、1650元和1800元调升至1800元、1900元和2000元，并维持今年年底前继续看多黄金的建议。
高盛分析师将最近的金价盘整归因于新兴市场消费者的负面“财富”效应冲击与发达市场中“恐惧带动”的积极投资需求之间的冲突。
印度黄金进口量在4月和5月暴跌99%，而俄罗斯央行在油价近期暴跌之后停止买进黄金；油价暴跌是由于OPEC+与其盟国在减产方面的分歧所导致。
同时，高盛商品研究人员柯里(Jeff Currie)、史普罗吉斯(Mikhail Sprogis)和夏普(Daniel Sharp)特别强调，今年以来，金币需求增加了30%，ETF中的黄金占比同比增加了20%，并且潜在的需求量很大。
随着主要经济体取消封锁措施以及新兴市场可能需要更长的复苏时间，发达市场的风险意识有所改善，有可能导致金价出现回调。
报告指出：“但是，一如我们过去所说，受持续的货币贬值担忧和较低的实际利率推动，黄金投资需求在经济复苏初期往往出现成长。”“同时，受封锁政策放松和美元疲软，新兴市场消费者实体需求出现大幅回升。”
货币贬值是指针对像黄金这种贵金属计价的货币，它会吸引其他价值较低的金属。它通常会造成通货膨胀，但同时也为政府支出提供更多资金。
汇丰银行(HSBC)首席贵金属分析师史蒂尔(James Steele)表示，全面的经济复苏将无可避免地对黄金造成压力，但金价的基本驱动因素应该是低利率环境、大量财政和货币刺激以及通货膨胀对资产价格的影响。
尽管短期内黄金可能会下跌，但汇丰银行认为某些强势主题为金价提供了支撑，尤其是在全球复苏普遍遭到质疑之际。比如说，分析师认为，当美国政府的“薪酬保护计划”(PPP)和历史性的财政刺激方案到期时导致失业率上升，可能会触发市场转向黄金。
史蒂尔还指出，印度和中国之间的地缘政治爆发也可能推动黄金需求，“这两个亚洲人口最多的国家也是全球两大黄金进口国和消费国。风险的进一步升级可能会促使更多的黄金买气。”
他说，“金价可能在短期内会下跌，但可望维持在每盎司1700元。我们认为，在年底之前应有足够的风险来支撑黄金。也预期白银在黄金的帮助下走高。”
