比特币上下震荡太疯狂 避险基金意外受惠报酬率大增

受疫情危机影响，尽管许多国家经济陷入衰退，比特币波动性持续加剧，5 月 7 日飙升至 1 万美元，截至发稿时就又回撤到 9 千美元以下，但相较于 3 月 13 日的 4 千美元低点，比特币价格还是翻了 1 倍多。

在这波波动中，尤其以加密货币避险基金最为受惠。举例来说，美国圣地牙哥 Blockforce Capital 共同创办人 Eric Ervin 表示，他的基金今年来报酬率已高达 18%，他说道，

在这疯狂的几个月中，我们抓住了半数的涨势。比特币确实从以太坊手中夺回大量的市占…在以太坊试着厘清情况之际，比特币确实拥有主导地位。

值得注意的是，比特币在全球危机期间获得市场优势地位，是具“相互关系”的，而非“因果关系”。根据 Elwood Asset Management 和顾问公司 PwC 发布的年度报告，加密货币避险基金所管理的资产规模，在 2019 年提高逾一倍至 20 亿美元。

根据 PwC 合伙人 Henri Arslanian 针对超过 50 种基金进行的调查结果显示，在 2019 年，尽管加密货币避险基金交易以太币的比率达 67%，高于任何其他一种加密货币衍生品达 56% 的比率，但交易比特币的比率依然最高，达 97%。

Arslanian 表示，新冠病毒危机激发更多投资人询问避险基金如何降低交易对手风险（Counterparty Risk），例如：不要把太多钱投入单一的交易所。如果这些疑虑被平息，更多投资人显然可望进入加密货币市场。

自从新冠病毒疫情爆发以来，我们已见到对加密货币愈来愈有兴趣的总体趋势。

这些基金大多数是服务富豪家族办公室与高净值资产个人，每档基金平均服务 28 个客户，代表比特币达成“普惠金融”的目标还未完全实现，这些基金在全球市场的交易市占高于一些国家中端对端比特币的交易量。

这就是为何比特币显然与股票这类传统资产具有关联性的原因。当同样的小群体在多个市场中拥有大量市占时，他们的行为对这些市场的影响力是相同的。

PwC 的报告指出，管理逾 2,000 万美元的加密货币避险基金所占比率，从 19% 跃升至 35%，这些基金的起始资金中位数只有 200 万美元，因此代表成长规模惊人。

Blockforce Capital 的 Ervin 表示:“我们开始注意到接我们电话的人有多一些，兴趣也高一些。”

此外，对于比特币交易老手来说，3 月出现的市场震荡并不是非同小可。加密货币投资公司 Pantera Capital 共同创办人 Paul Veradittakit 表示，他的基金从今年来花了很多时间教育紧张不已的投资人。他说，

我们想确保投资人了解市场上所发生的情况。我们正重新调整，更聚焦比特币，以专注于我们认为这段时间将会是大涨的焦点。

尽管 Pantera 的创投部门现在把焦点放在较少的新创公司，并且确保这些投资至少会运作 18 个月，但 Veradittakit 表示，该基金今年来已见到最大量的资金布署。

Blockforce Capital 的 Ervin 表示:“从历史而言，黑色星期四并不是比特币的特色。”他说同样的概念也适用于以太币，以太币在过去一些年份曾经表现优于比特币。他说，“大企业已拥抱以太坊，这是很有意义的”，“有大量资源投入以太坊”。

PwC 的报告涵盖至少 150 家活跃的加密货币避险基金，其中逾 63% 是在过去两年内成立。PwC 的 Arslanian 表示，他期望投资人透过机构了解学习市场，最终带来交易活动。他说，

我们正处于加密货币避险基金产业的早期阶段。今天的加密货币避险基金产业正如同是 1990 年代传统避险基金产业所处的情况。