TON 掰了美国投资者？ Telegram：立即以法币返还 72% 投资额

区块客上周报导，加密通讯软件业者 Telegram 二审败诉后致函投资者，表示将二度推迟旗下区块链项目 TON 的上线时程，暂定延至 2021 年 4 月。然而根据投资合约，若 TON 无法顺利在今年 4 月上线，则投资者可获得 72% 的投资返还。

于是，Telegram 上周再向投资者提供了两个选项：一、立即获得 72% 投资额返还；二、选择将之前投入的资金“再借给”Telegram，即可在明年 4 月 TON 上线以及 GRAM 代币实际发行之际，以 GRAM 代币或其他加密货币的形式获得 110% 投资额返还。

然而，俄罗斯媒体《RBC News Agency》5 月 4 日报导， Telegram 为了能让 TON 顺利上线，似乎也已选择放弃美国投资者，以摆脱美国当局的重重阻扰。该公司近日再次向投资者致函表示，TON 的美国投资者只能接受“立即获得 72% 投资额返还”，而别无选择。另法院还规定，Telegram 必须以法币的形式偿还投资者，并在信中提到，

不幸的是，近期跟有关当局和律师进行讨论后，我们做出了艰难的决定。由于相关监管机构仍抱持着不确定的态度，我们将“放弃”以 GRAM 代币或其他加密货币的形式来返还投资。

至于非美国籍的投资者，该公司表示，他们仍可选择将资金“出借”给 Telegram，但仍强调，投资额将不会以加密货币的形式来返还。为此，Telegram 还在信中要求投资者在伦敦时间 5 月 5 日下午 5 点以前作出回应，以表明他们是否位于美国境外。

对此，加密货币研究团队 MICA Research 分析道，“法院此举目的是要把美国公民从这桩投资案当中剥离，直接帮他们解套拿回部分本金，以免留到明年什么东西都拿不到，再说，若 Telegram 到时候真的只向投资者支付自己发行的 Gram 代币，其真实价值没有人知道，法院才会强迫 Telegram 淘现金还给美国投资人”。分析师接着补充道，

这对 Telegram 很伤，等于要损失一大笔资金，更别提原先那笔募资金额已经花掉了不少，还要把剩下的钱还给投资人，未来他们的运作会更加紧缩。

正如 Telegram 发言人 Remi Vaughn 先前所说，TON 项目本身的投资者并不会获得股权作为返还，但必要时，公司可能会出售股权以筹集现金。但即便如此，MICA Research 仍表示，

当初 Telegram 在许多国家都有代投流窜，代币权一手过一手，估计届时拿到美元返还的是“代投”，而不是真的投资人，但他们真的会把钱还给下线的投资人吗？谁能保证他们不会拿到钱就跑路？

Telegram 在 2018 年为其 TON 区块链筹集了 17 亿美元，由于监管方面的考虑，已经推迟了 TON 的发布。该网络最初定于 2019 年 10 月 30 日上线，但在美国证券交易委员会（SEC）去年就违反证券法的指控起诉电报之后，该网络被推迟到 2020 年 4 月 30 日。最近的延误是在法官支持禁止发布克令牌的初步禁令之后。

2018 年，Telegram 为其 TON 区块链项目募得 17 亿美元，原预定去年 10 月上线，却在上线前夕遭美国证券管理委员会（SEC）临时喊停项目，指控 Telegram 违反美国证券法，一口咬定 Telegram 销售未注册证券，而后 Telegram 在初审中败诉。

今年 3 月，纽约联邦法官 P. Kevin Castel 在二次诉讼中保留初审对 Telegram 颁布的 “初步禁制令”，裁定该平台“分发 GRAM 代币”的行为已违反美国证券法，因此同意执行 SEC 的请求，禁止 Telegram 按计划于今 4 月发行 GRAM 代币，才会演变成今时的局面。