现今投资工具越来越多元，波动度加大的杠杆及反向型ETF受到不少投资人关注，不过投信业者提醒，杠反型ETF赚得快，也赔得快，投资风险高，不适合长期持有，投资前先了解风险。

市面上多数的ETF都是共同基金型式，以持有现货的方法，来追踪指数，一般称为原型ETF。

不过，随着金融工具发展多元化，开始出现结合期货的ETF，让投资人不用操作衍生性商品，却能用操作股票的方式来达到获利倍增或者反向避险，前者目前有杠杆2倍产品，后者目前有反向1倍产品。另外，也有多种商品期货ETF问世，同样是追踪期货指数而非现货，来达到投资于原油、黄金、白银等商品市场的效果。

针对投资杠杆反向ETF，国泰投信及元大投信分别提出投资人必须知道的4大风险及说明。

国泰投信提醒4大风险，首先是不适合长期持有的风险，其倍数报酬及反向报酬都是以单日为基准，超过一日会因复利的影响，投资报酬可能会偏离其倍数。二是投资工具转仓，期现货正逆价差风险。三是每日动态调整成本，每日对齐曝险，会衍生“买涨卖跌”交易及费用。四是折溢价风险，一般杠反ETF，盘中预估净值与市价之差距可能会较高，应避免买入溢价过高ETF。

杠杆与反向ETF，借由每天调整期货部位来达到追踪、模拟或复制标的指数的正向倍数或反向倍数报酬表现。今年油价波动剧烈，今年以来截至4月28日，标普高盛原油ER指数下跌67.51%，但元大标普高盛原油ER单日正向2倍指数来说，指数报酬率负99.47%，而元大标普高盛原油ER单日反1指数则是上涨195.54%。与一般直觉不太一样，主要是杠反ETF价格每日重设的特性。

元大投信说明，杠反ETF的架构为“单日”正向2倍或“单日”反向1倍，仅反映单日的报酬表现，杠杆与反向ETF持有一段时间的报酬率，绝非像一般股价报酬率计算方式。

元大投信举例，当指数从100涨到121的累积涨幅为21%，杠杆ETF累积报酬率的投资直觉容易以为是21%的2倍为42%，实际上因为有复利效果，结果会来到44%；而反向ETF累积报酬率的投资直觉容易为负21%，同样因复利效果，因此累积跌幅为负19%。

元大投信表示，这样的特性在行情呈现波段性涨幅或跌幅时，杠杆反向ETF是不错的投资工具。然而当行情是震荡起伏走势，却因为每日重设的特性，使得报酬并非想像。例如当指数从100先涨后跌到100的累积涨幅为0%，杠杆与反向ETF报酬率都会是负10%。

法人提醒，商品期货市场交易并没有价格底限，再搭配杠杆反向ETF特性，使得商品期货杠杆反向ETF投资人，需要更谨慎面对。