今年开春以来，在疫情冲击下，不止美股出现4次熔断历史纪录，原油市场更崩盘大跌，首次出现期货结算价为负值，吸引许多投资人抢进石油相关商品，法人提醒，投资原油相关ETF，先掌握3大关键停看听。

4月21日原油市场出现了惊人的跌幅，西德州原油5月期货单日暴跌55.9美元，收在每桶-37.63美元，单日跌幅高达306%，不仅跌幅超过100%，且出现负值油价，为历史新纪录。

油价大跌吸引许多想要抢短的投资人进场，专家提醒民众，大宗商品与股、债不同，必须进行结算，游戏规则须先搞清楚。在交易原油期货ETF之前，一定要提前掌握3大关键：第一，投资前务必先确认折溢价状况，确保交易于合理区间；其次，近期油价波动幅度惊人，原油杠杆/反向ETF均有大幅亏损可能；第三，提前确认个别ETF持仓成分与曝险情况。

元大投信分析，近期原油价格持续下跌，其实是新冠肺炎造成全球原油需求降低；美国页岩油持续增产及石油输出国家组织（OPEC）对全球原油产量控管力道减弱，3大利空汇聚而成的完美风暴。

一般投资人在投资原油原型或原油杠杆ETF时往往忽略折溢价状况。由于原油重挫吸引众多投资人进场，需求远远大于供给，造成市场原油原型或原油杠杆ETF惊人溢价。

以元大S&P原油正2与元大S&P石油ETF为例，2档ETF在4月28日收盘的溢价分别高达330%与48%，所谓的溢价即为市价高于净值幅度，换句话说，4月28日买进上述2款ETF的投资人其实就已经亏损了，未来上述2档ETF需上涨330%与48%，投资人才有可能回本，由于溢价幅度相当可观，因此提醒投资人务必密切观察。

其次，元大投信也提醒民众，近期原油行情波动极为惊人，不管是交易原油杠杆或是原油反向ETF，均有大幅亏损可能性，请投资人交易前务必衡量自身风险承受能力。2018年初至2020年3月，西德州原油长期处于40至60美元区间，投资人来回操作获利颇丰。但今年3月6日以来到4月28日止，元大S&P原油正2ETF所追踪的标普高盛原油单日正向2倍指数跌幅即高达93%，近期交易投资人几近血本无归。

而就原油反向的投资人来说，近期油价下跌虽然获利惊人，以元大S&P原油反1为例，3月6日以来到4月28日为止，净值虽然上涨高达158%，但近期原油价格已经处于历史低档，若OPEC或是美国携手达成减产协议，原油期货价格极有可能瞬间跳涨100%，届时反向ETF投资人即有可能必须承受惊人亏损。

最后，由于近期原油期货市场出现异常市况，因此法人也提醒投资人在交易前务必要掌握原油期货ETF持仓与曝险状况。

元大投信表示，过往原油期货ETF大多以近月期货作为主要交易标的，但3月初以来，西德州原油期货保证金节节高升，以4月28日为例，其杠杆比例仅达118%，已无法做到2倍曝险；另外，4月初由于芝加哥商品交所允许原油期货负值交易，西德州原油在实物交割的仓储成本压力下，近月期货价格或有可能持续出现负值，为避免相关风险，国际主要原油期货ETF目前已先后改持其他月份原油期货合约。