【记者柯安聪台北报导】就算新新冠疫情在欧美各地出现了疫情趋缓现象，但世界各国疫情的上下起伏，并没有增加市场对经济复原的信心，而欧美各国也没有因为疫情趋缓而宣布解除封城，反而还把原来的社交隔离措施延长到5月中旬。这个情况引发了市场对经济复原的担忧，也让亚股再次面临外资的卖超压力，除了中国A股以外，亚洲各地股市在上周依旧面临外资净流出的压力。

根据统计，过去1周以来外资仅对中国A股买超3.42亿美元，但对其他亚洲股市则是持续净流出，其中外资在韩国与台湾股市的卖超金额分别高达13.40亿美元与12.43亿美元，是亚股卖超的前两名；而外资对泰国股市的卖超金额也扩大到了5.12亿美元；至于疫情开始扩散的印度，外资上周也在股市卖超了2.66亿美元。印尼、越南、菲律宾与马来西亚等东盟股市，外资在上周则是依旧维持净流出。

若以全年至今的资金流向来看，今年来外资在亚股中仅买超中国A股43.57亿美元，但是对台湾与韩国股市的卖超金额，今年来累计却分别高达187.98亿美元与177.24亿美元，就算把在印度与东盟各国今年以来卖超的金额加总，都不如外资在台、韩两地任一市场今年来的卖超金额，可见若要看到外资对亚股重拾信心，东北亚股市将是关键指标。

摩根投信环球市场策略师林雅慧表示，中国和韩国是最早受到病毒打击的国家之一，两国在复工之后，感染率仍维持于低水平，若将中/韩的抗疫路线图套用于西方经济体，那么全球经济下行的情况将持续至今年年中，且在这种情况下，失业率将上升4-6%，而复苏则在2020年下半年才开始。

林雅慧表示，尽管全球服务业正以前所未有的速度收缩，但基于服务业本身需求的特性，如果未来全球疫情控制得当，在就业市场快速复苏之后，服务业的复苏速度也会相对较快；然就短期来说，已经丧失的经济活动不会完全复原，所以各国-推出的财政和货币刺激措施，目的就是要限制经济下行的空间，帮助整体消费信心于下半年出现好转。

目前看来，各国央行已迅速且有力的推出措施以应对疫情，并致力于将债券殖利率维持在低水平，好让-能够以具吸引力的成本融资。与此同时，各国央行也放宽信贷措施以支持企业，同时为银行提供低廉的流动性，以降低发生新一轮银行危机的风险。在这种情况下，未来一旦疫情控制得当，也可有助推动油价微升。

林雅慧补充，最早爆发疫情的亚洲，各国-与央行自2月中旬起就陆续推出了利多政策，而继美国在3月底推出史上最大的刺激政策之后，欧盟在4月中下旬也推出了5700亿欧元的纾困措施，可见这些政策都是着眼于民间消费力道的回温，以确保全球经济只会在今年出现技术性衰退，而不至让衰退期间延长到2021年或更久。

林雅慧表示，观察过去历史经验，中国信贷宽松可谓亚洲经济与股市的领先指标。中国自年初即已率先启动全面降准，更在疫情升温后快速注资市场，因此若疫情真的缓和，会优先看好当前具有充分流动性的中国市场，其次是受中国流动性外溢效果而带动的东盟国家。

林雅慧表示，各国的财政政策已箭在弦上，但这些政策要真正发酵，前提是仰赖疫情的控制与医疗的进展。所以投资人这时候除了降低投资组合的波动度之外，更要留意科技与医疗等股票长期投资的潜力，对亚洲股市的配置宜采高息股票优先的收益策略，再辅以定期定额的方式介入成长型的股票。（自立电子报2020/4/27）