纽约时报专栏作者兼记者史都华（James B.Stewart）堪称投资专家，他从一次次的实务操作累积经验，40多年来，让他学习最多的，并不是在行情高点的牛市，反倒是像目前这样动荡的时期，在行情低迷的熊市基准上天天震荡。
史都华认为，每当市况不佳，总会学到很多。
在目前熊市之前的三个熊市（起始点分别为1987年、2000年和2007年）时期，史都华为了因应低迷行情制订计划，秉持两个简单规则；但他说，坚持去做非常困难。
史都华学到的两大规则分述如下：
●规则一：千万不要在惊慌时卖出
史都华今年68岁，20多岁开始投资股票，他很感谢传承了父亲的投资理念；他父亲是热情的投资者，坚信美国企业成长并支付股息回报投资者的潜力，是股票市场的忠实信徒。
史都华抱着对投资报酬和风险心怀感激的心态进行投资，因此接受专家建议，投资追踪广泛市场基准的指数基金，并在可预见的未来使用暂时不需要的资金，他也知道股票会经历短期波动，所以股票比其他资产可获更高回报。
虽然采取专家建议，史都华仍必须自己直接学习教训。在投资生涯初期，1987年经历一次市场大崩盘，标准普尔500指数三个月暴跌33%以上，还曾单日暴跌20%。
那时候，一开始史坦华在外旅行而没采取任何动作，没办法卖出，几天后又下跌；那是他第一次进入熊市，看到自己的投资收益蒸发，惊慌下卖掉所有股票，跟很多人一样，在低点附近卖出，犯了一大错误。
很快的，史都华意识到毫无计划非常糟糕，市场低迷让他措手不及；抛售股票后，他等了几个月再次投资。
有了那次惨痛经验，史都华当时制定了坚实的规则：永不惊慌失措！为确保说到做到，他绝不在市场下跌那天卖出股票，也不会在上涨那天买进。
●规则二：行情下跌10%时买进
史都华在1980年代剩下的时期、以及1990年代整个时期，充分投资股市，在巨大的牛市中获得庞大收益。
之后，市场2000年开始下滑，史都华坚持不惊慌卖出的规则，除此之外没有其他规则，就坐等著，之后行情不断跌跌跌，标普500指数从2000年3月高点下跌49%、直到2002年10月达到低点。
史都华虽没惊慌卖出，也没有因为价格便宜得多而买进股票；就在那时，他制定第二条规则，就是市场下跌投资。有了这个策略，便可确保逢低买入、逢高卖出。
如果要采行逢低买股的规则，必须找时间点介入市场，于是史都华想出一个新规则，市场下跌10%时便投入更多资金买进。
这两大规则帮史都华在投资路上前进，他也建议新投资者遵循，可免失误。
●别犯情感驱动的错误
史都华认为，最挑战的往往是严格遵守规则；2007-2009年金融危机下，史坦普500指数暴跌近57%，当时他执行两项规则。
史都华制订有效策略、也确实让他从上一个熊市中获利，但他发现，今年市场开始下跌时，很难遵循计划，结果，他犯了两个情感驱动的错误。
第一个错误是违反逢低买股的时间点，在股市下跌至少10%之前就急着买进股票；史都华等待熊市已十多年，对于逢低进行更多投资很兴奋，所以股市下跌之初，他太渴望了，他对于赚更多钱的渴望比对病毒的恐惧更强烈。
但市场一直下滑，史指甚至一天内下跌近12%，跌幅令人头昏；随着行情持续下跌，史都华犯了第二个错误，他查看自己的投资组合后，震惊的发现自己什么也没做，终于到3月中，指数跌幅超过30%，他重新依自订规则投资。
●保持长期投资
史都华说，对自己的失误完全诚实，很重要；他坦诚自己建议别人采行二大规则，但在这波疫情下，他自己并未遵循。
史都华建议在市况平静时制订计划，人们手持股票时，必须准备好度过动荡期，并坚信在很长一段时间内会增值。
史都华说，尽早开始以二大规则投资更好，他认为，20多岁是长期投资股票的最佳时机，有数十年可从经济低迷和动荡中复元、并从复利中受益，是强大的储蓄方式。
