新冠肺炎打乱全球经济，导致美股进入熊市，不过之后持续反弹，今(8)日还出现近900点涨幅，台股也重回万点，让投资人无所适从。花旗银行发表第2季投资展望，建议投资人应采“防御型投资”策略，适度配置高品质的投资等级美元债券与优质股利成长股；野村投信则认为，第2季可分批逢低买进长线布局，股市以美、陆、台为核心，债市首选美国投资级债、短债与金融债。

随着武汉疫情扩散至全球，衍生出金融危机，美股连续触发融断机制，创下新记录，加深经济衰退的疑虑。花旗银行第2季全球投资展望指出，美国祭出2兆美元大规模刺激经济，而联准会也推出紧急放款机制，以提高资本市场流通性，投资人无须太过悲观，掌握“MASK”策略在剧烈震荡的局势中找到投资契机。

“M”为“Monetary Policy货币政策”。各国央行因应严峻疫情持续宽松货币，联准会2周内连续降息6码，基准利率来到0至0.25%，QE的规模从7,000亿美元扩大至无上限。而中国人民银行则在3月16日实施定向降准，估计可为市场注入5,500亿人民币长期资金。

“A”为“Asset Allocation资产配置”。从1950年到2020年，若投资人在同一风险等级进行全球画资产配置，年化报酬率为10.5%。相较之下若由表现最佳的美国市场股票和固定收益产品所组成的投资组合，年化投报率仅9.3%，因此透过全球化投资配置，较能产生更高的投资报酬。2000年期间投资美国国库券有近30%投报率，黄金也有近10%收益，说明在震荡之际，分散多元配置以掌握收益机会。

“S”为“Security Selection慎选标的”。花旗集团宏观预估全球市场EPS将往下修正至-20%，其中美国下调约-24%、欧洲更下修-50%，美国市场相对受创较轻。投资人可慎选企业获利能力较佳的优质股利成长股，以及可降低整体投资风险的避险性资产，债券则选择投资等级美元债券与美国公债，避开遭重创的能源与航空类股。

“K”为“Keep It Simple Stupid反璞归真”。回顾历史全球经济局势，虽然重大事件重创国际经济，但长期维持投资习惯，仍具有资产增值效果。花旗提醒，在投资局势不确定性上升之际，投资策略更应反璞归真，也就是采取简单的投资方式，定期定额投资更显重要。

野村投信则指出，短期市场持续波动，不排除再往下探底，但在各国央行与-的大力支持下，可将金融体系的系统性风险降至最低。股市方面基本面已接近最坏情境，美、欧与新兴市场的本益比处于偏低水准，积极型投资者可开始分批逢低布局，风险敏感的投资人则等到市场明朗化再进场。

至于债市可从资金流向来看，目前投资级债和高收益债的卖压将告一段落，新兴市场债券2019年全年净流入671亿美元，2020年至今则流出286亿美元，先前加码的庞大部分出清完成，预估这波新兴债的抛售将减缓。

以价格面来说，个债券价格都跌至相对低点，根据中国经验，封城后约2周确诊人数达到高峰，因此欧洲确诊病例应在4月来到高点，美国则尚未封城，届时是不错的进场时机。美国投资级债、短期收益债与金融债都是看好的标的。