IC载板及印刷电路板（PCB）大厂欣兴（3037）预期2020年上半年载板需求持续满载，资本支出自110亿元跳增至约240.7亿元，9成将用于载板。外资对此看法分歧，评等落差扩大、并基于疫情影响调降每股盈余预期及目标价，区间自23.6～64元压缩至23.6～60元。
欣兴今（31）日未受外资看法分歧影响，股价开高后放量劲扬，一度飙涨8.41％至33.5元，午盘后则收敛至约4.5％，截至12点35分成交量已突破6.42万张，较昨日2.61万张爆增逾1.45倍。

欣兴预期上半年载板稼动率均将维持75～80％的实际满载高水位，美系外资对此预估，欣兴首季营收估季减16％、年增10％，由于载板贡献提升，毛利率可望仅较去年第四季略降、有望持稳去年同期表现，表现优于季节性淡季水准。
基于新冠肺炎疫情致使营业费用增加，高密度连接板（HDI）、软板及PCB营收及毛利率看守，美系外资将欣兴今年每股盈余预期调降13％，但看好载板需求强劲有助于持续改善产品组合结构，维持优于大盘评等不变，仅将目标价自64元小降至60元。
亚系外资认为，欣兴指出所有产品中以ABF载板订单能见度最高，部分客户订单已达第三季，且将今年资本支出追加至240.7亿元，显见公司看好高速运算（HPC）芯片需求持续成长，对ABF覆晶球闸阵列（FCBGA）载板前景充满信心。
基于新冠肺炎疫情影响载板以外产品需求、智能手机需求疲弱，亚系外资下修欣兴今明年每股盈余预期27％、10％，但认为股价今年迄今下跌26％，已反应上述利空，并看好欣兴在高速运算、5G布建及设备维持稳固地位，维持买进评等，目标价自60元调降至45.7元。
不过，欧系外资对欣兴后市看法转趋保守，认为尽管ABF载板需求续强，有望带动营收持续成长，但创新高的资本支出规模压抑获利率提升空间。而贡献约30～35％的智能手机面临库存过高及砍价压力，本益比吸引力降低亦使现金殖利率下降。
基于高资本支出、HDI及智能手机用BT载板成本压力上升、新投资初期收益率较低导致获利成长趋缓，欧系外资将欣兴2019～2021年每股盈余预期调降4～22％，将评等自优于大盘调降至中立，目标价自52元调降至34元。
另一家美系外资则维持审慎看法，认为欣兴未来2年积极大举投资扩充ABF载板产能，虽有助于争取5G、AI等热门市场商机，但折旧等成本负担同步提升的潜在风险，可能导致毛利率及获利波动加剧。此外，今年ABF载板产能估增约10～12％，涨价可能性较低。
同时，消费性电子产品应用对欣兴营收贡献仍逾7成，美系外资预期若疫情持续恶化，恐使需求急遽趋缓，下半年5G手机需求具递延风险，对HDI及BT载板营收及毛利率产生负面影响。对此调降今明2年每股盈余8％、5％，维持卖出评等、目标价23.6元不变。