一向以获利、配息稳定在投资人之间圈粉的中钢，却在即将迈入50周年之前出现单月连续亏损。找到正确的转型之路，已经是这个产业龙头的当务之急。（图／财讯双周刊）
一向以获利、配息稳定在投资人之间圈粉的中钢，却在即将迈入50周年之前出现单月连续亏损。找到正确的转型之路，已经是这个产业龙头的当务之急。

3月5日下午，中钢总部大楼29楼会议室聚集了各部门副总经理以上的所有主管，召开策略会议。在武汉肺炎疫情隐隐于全球流窜之前，中钢早已快速动员，从2月就开始实施各项防疫管制；而这一次由企画部门召集，董事长翁朝栋亲自主持的高阶主管会议，是要在明年庆祝建厂50年之际，为下一个50年的转型之路“超前部署”。

一直被视为国营事业营运模范生的中钢，其实在2019年上半年，获利已较前年同期少了35%，自11月起出现单月亏损2.94亿元，12月的亏损金额更月增近2.5倍达10.22亿元。今年1月亏损12.63亿元，直到今年2月的自结依旧交出赤字。根据第1季的盘价以及肺炎疫情的影响估算，3月的业绩也不乐观。

“这一次修正期比预期要来得长。”中钢财务副总经理杨岳崑说，以前中钢遇到景气不好，顶多亏损2、3个月；这一次市况严峻的程度，确实令人担忧。

不过更令中钢担忧的，是全球钢铁产业本身的转变，已经让中钢的获利能力大不如前。

摊开中钢近20年的财务比率数字，可以看到营收在合理范围内随市况起伏，但毛利率却已呈现下降趋势。杨岳崑说，10多年前中钢产品的平均毛利率大约在20%至30%之间，但自从金融海啸之后，毛利率减少了至少10个百分点，甚至有几年出现个位数字。

业者分析，2008年中国大陆粗钢产量首度突破五亿吨，超越欧、美、日、俄等区域的生产总和，但当年全球用钢需求量却大减，于是过剩的中国大陆钢材开始大量出口，这些低成本、低规格、低售价的产品，从此成为国际钢市最大的干扰因素。


中钢自从金融海啸之后，毛利率减少了至少10个百分点。（图／财讯双周刊）

来自中国大陆和其他新兴国家的钢铁新增产能，让绝大多数钢厂的生存空间都受到挤压，过去在亚洲钢市喊水会结冻的日本钢厂也渐渐失去主导地位。煤、铁原料价格都变成中国说了算，甚至连中国钢铁厂每月开盘的方式，都成为国际趋势。

中钢也因此着手调整定价制度，将季盘改为月盘，可说是建厂以来最大的变革。因为仿效日本、每季对客户开出盘价的传统，虽然有避免价格波动的功能，却愈来愈难以反映快速变化的国际经济情势。尤其为了弥补季盘开出后，国际开始下跌国内却价格高挂，造成客户损失的情况，中钢每次开出跌盘，还必须对客户给予降价追溯。

中钢高层指出，这等于价格波动的风险完全由中钢一方承担，其实并不合理；过去虽也曾尝试改变，却因客户端抗性太强而失败。于是中钢重新检讨推动方式，从去年初开始与客户展开沟通，对采用月盘的产品虽然取消降价追溯，却有其他类似早鸟优惠的“预进单优惠”等不同诱因，让客户接受今年开始依产品性质有别的季盘、月盘双轨制度。