日系外资今天发布研究报告指出，内存控制芯片厂群联第2季虽面临NAND Flash跌价影响，仍有能力维持优于同业的获利，看好群联现金水位充足且估值具吸引力，维持买进评等与目标价400元。

群联股价今天开高16.5元，盘中攻上涨停251.5元，成交量超过3200张。

日系外资表示，考量今年第2季储存型闪存（NAND Flash）可能跌价、需求转弱，群联第2季获利恐受影响，将2020年每股盈余预估值下修15.1%至22.63元。

不过，日系外资观察以往群联毛利率和NAND Flash价格走势的关联性，发现群联毛利率在NAND Flash跌价初期的下滑幅度最大，主要因为库存成本相对较高且终端售价快速下滑，只要NAND Flash价格不再暴跌，群联毛利率应可开始趋稳并反弹。

日系外资进一步分析，群联约20%营收来自获利较好的NAND Flash芯片控制器及工业模组，有助于优化产品组合，即使今年第2季面临NAND Flash价格修正，在悲观情境下，群联毛利率仍可维持接近20%的水准，加上群联目前库存较少，只要NAND Flash不再跌价，有望用低成本回补库存。

日系外资认为，在台湾IC设计厂中，群联拥有较好的净现金水位、现金殖利率及估值，可视为长期投资标的，维持群联“买进”评等与目标价400元。