证交所董事长许璋瑶强调逐笔交易将提高交易资讯透明度。（图／财讯双周刊提供）
台股交易将从集合竞价改制逐笔撮合，进入秒速配、秒成交的时代。惯于5秒才撮合一次的台股投资人该怎么应对，专家传授秘笈赶快学起来。

全世界主要资本市场都早已采逐笔交易，台股在今年3月23日也将正式迈向“盘中逐笔交易”。有别于过去以集合竞价模式交易，未来“盘中逐笔交易”上线，不仅让台股交易更有效率，也能大幅降低过去因时间差所产生的“引诱性假单”操纵空间，让交易更为透明化。

不过，新制度的上线，投资人当然还是得经历一番适应期，至少有4点不同。第1，同1秒可能出现多个成交价。逐笔交易是只要委托单一丢出，符合条件就会成交，所以1秒将会产生多个成交价。如此一来，未来成交价将更合乎行情，并与期货、选择权、权证交易制度同步；但另一方面，过去利用每5秒延迟空间的成交量和成交价，作为预测个股多空力道的投资人，就要调整盯盘模式。

第2，不再限制交易价格。证交所表示，逐笔还未上线前，投资人下单需要限制1个价格，未来将增加“市价”选项，把成交价的决定权丢给当时市场撮合结果，买贵或卖便宜，都有可能发生，因此逐笔交易会有两种买卖价格的订定方式。不过，证交所董事长许璋瑶指出，如果有“可能的成交价”偏离行情太多，此档股票就会延缓两分钟撮合，让市场情绪冷却，未来个股的“瞬间价格稳定措施”更积极待命。

第3，委托交易选项增加。现今的制度是，投资人如果想用每股300元的价格买10张台积电，但台积电当时的成交价是310元，所以无法成交，但这笔委托单会一直存在到当天收盘为止，等待台积电是否有掉到300元的可能，也就是ROD（当日有效单）。

但逐笔交易上路后，将新增IOC（立即成交、其他取消）、FOK（全部成交、否则取消）两种委托方式，就是投资人下单后若无法成交，就会立刻取消交易，不会一直放在委托簿里直到收盘。至于IOC、FOK不同之处，在于前者可以部分张数成交，后者则要下单张数全达到后，才会成交。

第4，引诱性假单消失。常盯盘的投资人有时会看见某档股票买、卖的5档报价突然出现大单，让人瞬间误认有极大的买或卖盘进场，但几秒后委托单量又瞬间消失，这就是大户常利用5秒的间隙，引诱投资人进场的手法。但逐笔交易的随到随撮，可能让挂单瞬间成交，“引诱性假单”的操作空间将大幅降低。

虽然交易模式多元，但对于一般投资人来说，证交所仍建议，用“限制一个价格”搭配RPD、FOK、IOC下单即可，因为用“市价”挂单，就有买到涨、跌停价的可能，较适合投资机构的专业交易者使用。群益证券总经理贾中道也表示，逐笔上线后，成交力道很强，委托送出的当下就会成交，一般投资人最好以限制一个价格的限价单为主，以免成交后才发现价位非预期。


新旧下单模式比较。（图／财讯双周刊提供）

对于喜好短线的交易人，贾中道也传授进阶操作秘诀。第1种是当冲客，IOC最好用，特别是要追卖或追买时，如果想追10张，但第1次下单只追到3张，那下次就下7张慢慢等待，采取追到再下的策略。

第2种是用期现货和权证的套利交易者，FOK可拿来应用。套利主要是利用两档互有关联性的商品，一开始有价差、但最后会收敛的特性，就像大盘加权指数和台指期的正逆价差，会随着台指期结算日逼近逐渐收敛，而每日盘中交易也会有这种现象发生，因此只要同时一个作空一个作多，就能稳稳赚套利。