武汉肺炎疫情在欧美迅速蔓延之际，本周进入央行超级周，除市场预期美国联准会（Fed）将于本周三例行决策会议再度宣布大幅降息救市外，中央银行19日举行的理监事会，降息决定也已箭在弦上。

市场预期Fed将再大幅降息3码至4码（0.75至1个百分点），让联邦基准利率趋近于0，专家预期，美国极有可能重启量化宽松政策（QE），力挽受疫情重击的经济。

中央银行预计于19日召开第1季理监事会，眼见2019年冠状病毒疾病（COVID-19，俗称武汉肺炎）疫情如野火蔓延，加上国际油价惨跌、美股进入熊市等双重利空夹杀，市场对于央行理监事会的利率决策，早已从“会不会降息”转为“会降多少”。

杨金龙12日赴立法院财委会进行业务报告，谈及利率决策时表示，“以金融稳定为主，协助经济成长第二”，但也坦言，若疫情蔓延至下半年，经济成长率恐面临“保2”危机。

全球经济前景蒙尘之际，既然央行并非以“协助经济成长”为主要考量，而是着眼于金融稳定，不免让人好奇，央行到底看到什么隐忧，使得降息箭在弦上。

汇银人士分析，美股进入熊市后持续重挫，引爆全球股灾，但当市场蔓延恐慌情绪时，股汇市不是靠降息就可以稳定，“美国联准会降2码，股市一样暴跌”，换言之，“央行指的不是金融价格的稳定，而是金融系统的稳定”。

台经院六所所长吴孟道直指，当股市出问题，不会只是金融面的冲击，而是透过筹资、借贷等管道，蔓延至实体经济；也因此，杨金龙所谈的金融稳定，着眼的可能是股汇市一旦崩跌，随之一触即发的金融未爆弹。

举例来说，许多上市柜公司大股东习惯以股票质押借款，省时又方便，但当股市崩盘，形同资产大跌价；而银行看到大环境不佳，开始要求借款人提列同等保证金，“当初会质押，就代表手头缺现金，如果银行雨天收伞，企业连环爆，就可能引发金融系统性风险”。

国际股市剧烈波动的非常时期，不只企业难以在股票市场筹资；吴孟道指出，金融机构放贷趋于审慎，也可能导致中小企业筹不到钱、周转出问题，而中小企业手头库存、现金都不多，一家营运出状况，这把火可能就延烧到往来企业身上。

“这些都是一环扣一环”，吴孟道解释，一旦企业撑不住了，钱还不出来，银行呆账就增加、逾放比窜升，而金融机构稳定性出问题，将衍生更大的信心恐慌。