根据一项简单的历史分析,在股市遭到急剧抛售之后,市场之后可能会出现大幅反弹。
尽管新型冠状病毒对健康构成威胁仍在持续发展中,而且这次可能有所不同,但部分研究表明,像2月底当周出现的那种迅速的市场修正往往会在往后的几周内带来急剧的反弹。
根据历史资料,在对自1990年以来5个交易日中市场跌幅达到10%以上的分析显示,股市在随后的几周内倾向于反弹。事实上,除了2008年10月暴跌14.6%那次之外,每次下跌都会在之后2周收复跌幅。
可以预见,在暴跌5天后,时间越久,涨幅就会越大。
例如,历史显示,在9/11袭击之后,史坦普500指数在大举抛售后的2周内上涨10.9%;大跌1个月后,这些涨幅激增至12.3%;3个月后激增至19%。不过研究数据数据排除了从开始下跌后1个月内多次下跌超过10%的情况,以对市场动荡进行单独研究。
Jefferies首席财务经济学者麦卡锡(Ward McCarthy)表示:“市场出现强烈抛售时的最大希望,是在开始感到恐慌之时,其实通常已接近反弹了。”“尽管有很多市场分析师会建议此刻逢跌买进可能不是个好主意,并解释为什么每次大跌情况都不同,但说实话,很难用历史来与人性争论。”
Jefferies对股市修正的研究还显示,快速抛售往往导致快速反弹。
麦卡锡说,该公司对史指中达到3个标准差的重大和快速波动的研究,反复显示出之后几个月的正面回报。
他写道:“尽管我们发现反弹趋向于迅速而稳健,但更重要的是,在3个月的时间里,表现往往是绝对正面的。”
他补充说,除非发生与严重的金融危机有关的抛售,否则“史指在1天和5天的大跌情况下,之后出现反弹的比率均超过90%”。“更明确一点来说,今年2月的走势几乎就像2018年12月一样糟糕,而且市场下跌的速度要快得多。”
道琼工业平均指数、史指和那斯达克综合指数2月底当周均下跌超过10%,创下2008年10月金融危机以来的最大单周跌幅。这样的跌幅使主要平均指数猛跌入修正区,较2月初创下的历史高点下跌超过10%。
麦卡锡和其他许多人一样指出,大部分跌势似乎源自市场对新型冠状病毒向美国蔓延及其破坏经济生产潜力的担忧。世界卫生组织(WHO)已经确认全球有近9万人染上该病,有近3000人死亡。
美国已证实有5名死亡案例,而纽约州和官员证实该病已蔓延至曼哈顿。
尽管如此,尽管历史统计数字有此证明,仍有部分人士认为底部未至。道指在3月初当周大涨800点。
摩根大通、花旗和高盛的策略师表示,市场跌得还不够深,还没到该放松心情的时候。
高盛股票策略师穆勒格利斯曼(Christian Mueller-Glissmann)在报告中表示:“自全球金融危机以来,‘逢低买进’一直是成功的操盘策略,股票回跌通常会迅速逆转,但这次风险可能更大。” “由于全球成长仍然疲软,新冠疫情爆发的冲击持续存在,货币和财政宽松的余地越来越小,跌势持续时间更长的风险依然存在。”
花旗首席美国股票策略师列夫科维奇(Tobias Levkovich)也同步回应这个观点,指称他预期在股回升之前会有更多的恐慌情绪。