随着产业挣扎于营收萎缩和商业模式的大幅变革，华尔街和全球重要投资银行近来日子很不好过。
汇丰(HSBC)2月中宣布削减约3万5000个工作岗位以对抗获利下滑；去年夏天，德意志银行裁员1万8000人，原因是这家德国最大银行试图重组。去年年底，摩根史坦利裁员1500人。
甚至这些大银行老板也成受害者。过去 6 个月，瑞士信贷、瑞银(UBS)和汇丰银行的CEO都因各种原因辞职。监管机构正在调查巴克莱(Barclays)CEO史达利(Jes Staley)与声名狼藉的金融家艾普斯坦(Jeffrey Epstein)间的关联性。
同时，摩根史坦利斥资130亿美元收购网络经纪商E-Trade，以降低其商业模式的波动性。
这场动荡反映出投资银行在应对动荡不安、失败的IPO和科技冲击市场运作方式时，普遍面临着巨大的财务压力。
据商业情报提供商Coalition统计，全球排名前12大投资银行的2019年营收下降了3%，跌至2008年金融危机以来的最低水平。在过去5年中，营收就有4年下滑。
华尔街资深人士、现任对冲基金Bellator Asset Management顾问委员会成员温纳(Ian Winer)说：“投资银行被迫重新思考其整个业务。”“它们靠传统方式赚不了多少钱了。”
这就是为什么它们要认真束紧裤带。Coalition指出，去年排名前段班的投资银行的员工人数减少了6%，是连续第5年下降。
温纳说：“削减成本的最快方法是裁员。这是个先斩后奏的问题。”
去年原本被视为IPO市场大放异采的一年，而IPO市场是该产业赚钱的方法之一。但是，结果并不好。优步和 Lyft上半年IPO令人失望，然后是WeWork爆出内部争议，中止IPO。
根据Dealogic的数据，2019年全球企业透过IPO募集约1940亿美元。这虽然仍然可观，但仍较前一年减少近8%。而且，这个数字远低于2014年2640亿美元的近期峰值。
RBC Capital银行业分析师卡西迪(Gerard Cassidy)说：“在WeWork之后，IPO玩完了。”
Slack、Spotify和iHeartMedia等部分企业决定透过直接上市方式IPO，从而避开了支付给投资银行的昂贵手续费。布兰森(Richard Branson)的维珍银河(Virgin Galactic)等其他公司则是透过与一家特殊目的收购公司的合并而公开发行。
投资银行的另一个问题是金融市场长时间表现非常平静。来自全球各国中央银行的极低利率抑制了市场波动，反而限制了大型对冲基金客户疯狂交易时大型银行收取的交易费用。而且，它降低了市场动荡时期老客户从投资银行买进复杂股票交易工具的需求。
温纳说：“人们不再频繁交易。银行很难赚钱。”
当然，有些投资银行的表现还不错，尤其是大型公司之外。例如，以中端市场为主的Stifel就指出，去年投资银行业务营收成长了16%。
再就更远的前景来看，金融业显然正受到产业结构变化的压力，损害投资银行的市场收入。
根据Coalition的报告，尽管去年前段班投资银行的固定收益收入有所增加，但股票收入却下降了10%。股票业务员工数也下降了10%。
RBC的卡西迪部分归咎于该业务的“电子化”。随着机器人取代交易员，大型机构投资人要求降低执行交易的费用。
他说：“纽约证券交易所(NYSE)挤满交易员的日子早已一去不返。所有这些都被机器人取代了。”
机器人也正在取代选股功能。投资人逃离收费昂贵的主动型基金经理人，转而选择便宜的ETF和其他被动投资工具。这种长期趋势一直在迫使活跃的投资公司寻找降低成本的方法，包括要求大型投资银行降低交易成本。
同时，Robinhood和免费交易的兴起让网络经纪业陷入困境。 折扣券商将其交易费削减至零，而嘉信理财(Charles Schwab)和德美利证券(TD Ameritrade)正要合并。这种免费交易的潮流正给投资银行施加更大的压力，以降低其交易成本。
温纳说：“我不知道你还能如何与之抗衡。”
所有这些令人头疼的事情有助于解释高盛决定成立名为Marcus的消费性银行部门和摩根史坦利收购E-Trade的决定。在完成收购E-Trade交易后，摩根史坦利将从财富和投资管理中获得57%的税前获利。 这比10年前的26%明显增加。
华尔街企业正在从动荡的股市业务中开展多元化，迎向更稳定的总体经济业务。
温纳说：“整个格局已经改变了。”
