近来，华尔街对美国页岩企业的不满情绪在整个美国能源产业引起很大的回响，并造成严重后果：美国石油产业的破产案例正在快速增加。
根据Haynes & Boone LLP 8月的报告显示，包括Sanchez Energy Corp.和Halcon Resources Corp.在内的26家美国油气生产商今年已申请破产，这几乎相当于2018年全年28家生产商申请破产数量。现在的问题是，随着越来越多的债务到期，破产企业的数量还会不断增加。
惠誉评级(Fitch Ratings)的数据显示，截至8月，发行垃圾债券的能源企业违约率为5.7%，为2017年以来的最高水平。该指标被认为是该产业财务压力的一个关键指标。
许多钻探商都是透过背负巨额债务为产量成长提供资金，它们押注油价上涨可支撑产能。但由于多年来的投资回报惨淡，投资者对页岩油产业的兴趣已经消退。
截至目前为止，美国私营企业和规模较小的公共钻探企业受到的冲击最严重。据咨询公司RS Energy Group表示，这些生产商的产量占美国石油的很大一部分，它们的困境也反映了美国页岩油气产业存在的风险。
过去油价暴跌至历史低点时，往往都会出现这种破产潮。2016年原油价格跌至每桶30元时，有超过70家美国和加拿大的油气公司申请破产。
这些生产商是美国原油产量飙升的直接推动力，如果它们大批破产了，对美国原油产量会有什么影响？
从历史情况来看，短期内页岩生产商的破产对美国石油产量的影响较小。比如2016年油价暴跌至每桶40元以下时，北美有超过50家油气生产商破产，但是当时美国的原油产量却并没有受到太大影响。这主要是由于当时美国页岩油气井的生产成本仅为每桶17-23元，所以即使它们破产，依旧能够在一段时间内维持生产水平不减少。
不过，破产后意味着这些企业没有后续资金投入，而页岩油井的产能递减又比较快。如果长时间这样下去，由于没有新的油井投产，美国的原油产量最终还是会降低。所以，破产潮对美国原油的影响还得看美国页岩油产业的惨淡状况会持续多久。
和之前不同之处在于，当前的破产潮并非由油价暴跌推动。虽然油价从今年4月开始下行，但仍高于这些生产商的生产成本。而且根据《路透》估算，只要美油价格不跌破50元，美国页岩油生产商就不会受到油价冲击。
这次破产潮的罪魁祸首是巨额债务到期导致的资金链断裂。由于债务到期，那些在2016年油价暴跌后举债的许多页岩企业，未来四年将要偿还大量到期债务。
最糟的是，目前美国页岩油气生产商面临的财务压力可能会加剧。截至7月，2019年底前约有90亿元到期，但2020年至2022年期间约有1370亿元的债务到期。
