华尔街策略师提醒投资人密切关注美元动向，倘若美元走强，可能证明今年来气势很旺的新兴市场资产行情面临变盘，价格可能反转下挫。
道富环球投资管理公司（SSgA）首席投资策略师艾隆（Michael Arone）16日对财经新闻网站MarketWatch说：“今年…我们已见到140亿美元资金涌入新兴市场指数股票型基金（ETF），背后驱动力大致是基于联准会（Fed） 按兵不动，因此升息脚步将暂缓，美元可能走贬的想法。”
美元若贬值，可能促使投资人追逐收益更高、但通常风险也比较高的资产，例如新兴市场资产；若是美元升值，则资金流向可能随之翻转，因为美元走强将导致这些国家更难偿付以美元计价的债务。
近来美中贸易紧张情势升高，已对新兴市场股票和货币形成下跌压力。有些人担心，贸易战若是打击中国经济，也将连带拖累其他新兴市场国家。
本月以来，iShares MSCI新兴市场ETF已下跌6%，使今年来的涨幅缩小到5.6%。对照下，追踪美股标普500指数的SPDR标普500 ETF今年来涨了14%。ICE美元指数（DXY）今年来攀升1.4%，不过本月来几乎没什么涨。
当然，贸易战升温未必表示新兴市场资产一定会下跌。艾隆指出，贸易紧张情势升高，可能促使中国当局继续推出刺激措施以提振经济、强化市场信心。他说，中国的刺激措施有助于支撑新兴市场，更何况此区的经济成长率相对较高、中产阶级人口持续扩增、所得也在增加，都对投资人有吸引力。
艾隆说：“美元是重要的风向球，由此可见这些风险性资产交易可能会如何演变。”
美银美林（BofAML）5月基金经理人调查显示，投资人或许还没准备好因应贸易战全面大打出手，从此刻新兴市场投资部位仍显著高于历史平均值，即可见一斑。
摩根大通（JP Morgan）策略师在致客户报告中指出，新兴市场最近面临压力固然令人忧虑，但目前为止还不到必须弃械投降的地步。
摩根大通报告说：“2019年第2季新兴市场的情况，令人联想起2018年的情景，但我们认为2018年新兴市场资金外流的历史不至于重演，因为Fed立场不一样了，中国经济动能也改善了。”
