美中贸易战沉寂多时，就在谈判近尾声之际，美国总统川普突然威胁调高对部分中国货品加征的关税税率，全球为之震撼。对常把经济和股市表现挂嘴边的川普来说，底气究竟从何而来？

世界两大经济体深陷贸易战，牵动金融市场走势，威胁全球经济成长，美中两国都受不同程度冲击。川普此时有本钱翻脸，就在于这5个月美中贸易战休兵，美股触底反弹并于近期再创新高；美国今年首季经济也稳健成长，为华府加强对北京关税施压营造有利环境。

但若仔细探究，近一年来，美国股市与经济表现和美中贸易战的关联，其实没有部分人士想像中密切。

举例而言，去年7至9月，美国分批对500亿及2000亿美元中国货品加征25%、10%关税，投资人信心在消息面冲击下受挫。但美股整体走势依旧坚挺，标准普尔500指数去年9月20日收盘攻上2930.75点，当时创历史新高。

去年12月初，川普与中国国家主席习近平在阿根廷会面，达成贸易战休兵90天共识。连两个月重挫的美股不但毫无起色，反而在市场恐慌气氛中愈跌愈惨，标普500指数一度濒临熊市，月线大跌逾8%，缔造1931年经济大萧条以来最糟12月表现。

美股去年第4季由盛转衰，关键在于联邦准备理事会（Fed）执意升息，投资人担心美国经济恐受拖累，甚至陷入衰退，股市因而沦为投资人提款机，大量资金转进较为稳当的债市。

随着联准会货币政策立场转弯，暂停升息，今年美股在投资人回流下气势锐不可当，标普500指数年初以来大涨14.5%，并在财报季利多助威下，4月30日以2945.83点缔造历来最高收盘纪录。

联准会为美股注入强心针的同时，出乎意料旺盛的美国经济也默默扮演助攻角色。

美国商务部4月26日公布，首季实质国内生产毛额（GDP）折合年率成长3.2%，创4年来最佳首季经济成长率；若与去年同期相比，美国GDP同样成长3.2%，连3季GDP年增率达3%以上。

这项亮眼数据证明投资人先前过度担心美国经济，部分中方专家也看走眼，误以为川普不断喊话要求联准会降息，代表美国经济疲弱不振，会为中国在贸易谈判争取美方让步营造机会。

尽管如此，美国景气扩张循环逐渐迈入末期，川普减税刺激经济力道递减，消费支出与企业投资成长趋缓，经济面临的隐忧并未减少。如今，美国以中方毁诺为由，对2000亿美元中国货品加征的关税税率由10%调高到25%，中国拟祭出“反制措施”，更为美国经济增添不确定性。

不容忽视的是川普5日扬言另对3250亿美元中国货品加征25%关税，一旦实行，导致美中两国撕破脸，陷入全面贸易战，进口商将垫高的成本转嫁到消费者身上，后果不堪设想。