▲市场对美国联准会降息预期降温，市场预期日圆短期维持区间整理，但中长期6至12个月恐回升见到105价位。（图／NOWnews资料照）
日本因新旧天皇交接放假，加上原有的国定假日后，足足有10天的长假，在美元小幅回弱之际，日圆兑美元顺势升值，但无法脱离目前狭幅的整理区间，而日圆兑新台币换汇价也持稳在0.28字头，台湾银行日圆现钞换汇价5月3日收在0.2807元。展望日圆后势，市场人士预期，在美日央行立场维持不变下，若股市无较大风险发生，短期日圆将维持区间整理格局，但未来半年至1年可能回升至107或105价位。

元大S&P日圆ETF研究团队指出，由于正逢日本长假期间，因此美元兑日圆的货币走势将由美国的事件与经济数据所主导，美国经济数据方面好坏参半，最新公布的美国自动资料处理公司(ADP) 非农私人企业就业人数飙升至27.5万人，超过了原先市场预期的18.1万人，后续官方的非农就业人数是否会跟进是重要的观察重点。然而美国ISM制造业采购经理人指数则放缓至52.8，低于市场预期的55.0。

不过，美国联准会（Fed）在去年采取较为激进的立场后，今年变得温和许多，这反映了美国经济放缓的现象，由于美国联准会日前才一致通过将基准利率维持在2.25%至2.5%的范围内，联准会主席在政策会议后的新闻发布会上被问到可能导致Fed考虑降息的情况，他回答“我们没有看到朝任何一个方向发展的强而有力理由，Fed对目前的目标区间感到满意。”，这使市场对Fed可能降息的预期降温，连带使美元止跌回升。

因此，综合来看，元大S&P日圆ETF研究团队认为，在美国联准会利率决议维持目前的基调不变，市场调降了对于Fed转为降息的预期，使美元回稳，而在日本长假期间，日圆暂无出现不正常的波动，预期在美日央行立场维持不变下，若股市无较大风险发生，短期日圆将维持区间整理格局。

不过，瑞银则看升日圆，主要是美国与日本启动双边贸易谈判之际，预期日本央行将尽量避免被美国指责故意让日圆贬值；其次，随着美股频创新高，风险情绪有可能开始整固，再加上日本出口企业很可能更积极进行汇率避险，因为当前的美元兑日圆汇率较出口商假定的108.8更具吸引力。

此外，瑞银指出，从投机性持仓数据显示，市场上日圆净空仓与美元净多仓规模相当大，这会抑制日圆进一步贬，再考虑到美日两国利差，因此瑞银预期当前日圆兑美元汇价偏低，未来6及12个月将向107及105靠拢。