【记者柯安聪台北报导】美国就业数据亮眼，激励美股上周再度收高，同时连动全球股市跟着惊惊涨，对此，摩根亚洲首席市场策略师许长泰（Tai Hui）10日访台时表示，全球央行货币政策转趋温和，搭配政策面利多加持，皆有助于风险性资产表现，第2季投资关键持续为灵活配置（Agility）、拥抱收益（Income）、追求稳健（Resilience）”三大投资方向，看好兼顾机会、收益和风险等多面向需求的多重收益型基金是现阶段布局首选，并可适度纳入环球高收益债券。

许长泰指出，受到央行货币政策转趋温和，加上贸易争端好转等政治面利多激励，今年来全球股市重整旗鼓，第1季强势上涨超过1成，带动市场投资气氛也大为好转，然而，回归基本面来看，不论是景气或企业获利，仍处于下滑趋势，加上目前仍处于景气扩张成熟期，未来这波上涨能否延续，还需看基本面能否改善。

许长泰表示，近期美国3个月期公债殖利率强扬，甚至高于10年期公债殖利率，导致殖利率曲线反转，为2007年首见，由于殖利率曲线反转常被视为经济衰退预兆，使得不少投资人负面解读该现象。本波美国10年期公债殖利率走势受抑，主要受全球央行购买公债的宽松措施影响，而这可能使得过去单以殖利率曲线来预测景气衰退的准确性大为降低。此外，虽然殖利率曲线反转可能是经济衰退的先兆，但这项指标并不能预示衰退会在何时出现。

许长泰表示，美国联准会3月不仅利率按兵不动，态度更转趋超级鸽派，从原先预估今年将升息2码，至今年可能完全不升息，直到明年才有可能再升息1码，并计划于9月停止缩表，在资金环境依旧宽松的情况下，资金将持续找寻具收益题材的资产，而高收益债券和新兴债券这类能提供较高收益率的信用债，投资吸引力更是不言可喻。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧指出，随着美国联准会货币政策转鸽、美元走势不如过去强势，加上市场解读中美贸易争端趋缓，皆让整体市场投资情绪回温，VIX恐慌指数从年初高点下滑，并吸引国际资金自去年第4季开始，持续回流新兴市场，而亚洲股市因在新兴市场中投资前景最为明朗，且下档风险已大幅反应在当前股价中，极具投资价值，因此在市场投资气氛转佳时，最受资金青睐。

林雅慧指出，看好亚洲包括汇价和企业获利有望在总经面利多拉抬下而较2018年回升，此外，就各区域的股息机会来看，亚洲市场也明显优于成熟市场，根据统计，目前全球各区域股票殖利率超过3%的公司数，以亚太（不含日本）区的家数最多，高达326家，其次是欧洲股市的227家，再来是美股的149家，显见亚洲的高息股产业选择相较其它区域更加多元化，在利率水准仍低的环境中成为一大投资亮点。

更重要的是，林雅慧强调，看面对未来市场波动有机会再起的环境，当出现市场大涨大跌时，高息股因为兼顾较高股息收益率及股价成长潜力，不仅有股息收益下档保护，股价走势相对平稳，更有机会同步搭上多头列车，建议有意参与亚洲股市投资机会的投资人，可选择高息股布局。

至于中国投资后市，林雅慧分析，MSCI指数2月底宣布将分三阶段把中国A股的纳入因子从5%提高至20%，伴随A股入摩时程底定，将吸引更多长期资金流入，对于A股股市产生结构性影响，提高资金黏着性。MSCI预估将可能为中国市场带来800亿美元的资金流入。

林雅慧表示，尽管中美贸易不确定因素犹存，但仍看好中国有望出台相关政策以提振经济增长下，再加上入摩题材仍有利带动相关个股。即便今年以来陆股已经自谷底反弹一波，但尚未收复去年失地，中国散户也并未全面进场，看好后续资金动能将有进一步升温的空间。

林雅慧认为，散户投资者占A股比重高，结构性因素提高投资的波动度。若想稳健布局中国成长题材，同时降低波动度，建议可用高息股搭配债券的方式布局。上海A股的上市公司在2018年分红配息总额增至9432亿人民币、较2017年正成长11.5%，分配股息公司数量达到2776家，较2017年多增加了338家。随着长线资金参与A股市场，高息需求料将稳步上升。（自立电子报2019/4/10）