美股财报季即将在本周揭开序幕，市场预估标普500指数成分企业获利恐出现3年来首次衰退。专家警告，美股飙出逾20年来最猛开年涨势后，企业获利隐忧将压缩后续上涨空间。

随着全球经济成长趋缓，年初以来，苹果公司（Apple）、联邦快递（FedEx）等指标企业纷纷下修全年财测，药妆零售巨擘华尔格林联合博姿（Walgreens Boots Alliance）上周跟进。标准普尔500指数首季飙涨13%，却有数十家企业下修同期获利预测。

华尔街日报报导，联邦准备理事会（Fed）暂停升息，带动美股摆脱去年第4季颓势，强势反弹。标普500指数1月以来涨幅超过15%，创1998年以来最佳开年表现，重返去年9月所创高点的希望愈来愈浓厚。

不过，本周稍晚展开的财报季前景并不乐观。根据金融数据供应商FactSet，分析师预期标普500指数成分企业首季获利较去年同期下滑4.2%，第2季可能零成长。如果连两季获利负成长，标普500指数将陷入2016年以来首次获利衰退。

如今关键在于，联准会货币政策立场转向宽松，是否足以在企业获利萎缩之际维系美股旺盛涨势。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席股票策略师威尔森（Mike Wilson）指出，今年首季，美元走强、征聘员工等因素拉高企业成本，利润率下滑现象可能比过去几年更普遍，投资人情绪虽受联准会因应作为激励，但货币政策趋于宽松不会减轻利润率面临的压力。

威尔森警告，获利不如预期的企业可能减少资本支出，进一步抑制经济成长，导致股市卖压再次出笼。

美国企业获利欠佳部分原因在于去年减税带动利润飙升，设下极难超越的高标。FactSet数据显示，去年标普500指数成分企业获利成长20%，今年成长率预计萎缩至3.7%。

不过，基金公司伊顿凡斯（Eaton Vance）成长股团队负责人皮安特多西（Lew Piantedosi）认为，这个财报季结束后，企业获利与去年相比的压力将减轻，联准会也可能降息，进一步吸引投资人买股，而非债券等风险较低的投资标的。

美国总统川普近期多次表明联准会应降息，以利支撑股市和经济。传统上联准会决策不受政治干预，但期货市场行情逐渐反映联准会今年将降息一次。