【记者柯安聪台北报导】中国3月景气成长亮眼，政府推促增值税提前落地，成为景气回升的催化剂，3月中国官方和财新制造业同步站在50以上，中国景气有走出谷底现象。保德信投信认为，中国政府减税降费措施，对于经济效益刺激已逐步发酵。

保德信中国品牌基金经理人许智洋表示，自中国政府减税降费等政策逐步实施后，市场供给和需求面两端都出现好转。加上政府致力于改善融资环境，企业活动将会更为活耀，也许今年1、2月份为制造业最差的时刻。尽管中美贸易谈判期限有延长的杂音，但只要朝正面发展，市场不确定性降低，非课征关税的商品需求能见度提高，因此预期中国景气谷底落在今年第3季可能性高。

制造业复苏优于市场预期，人行在第2季降息可能性降低，然而现行外部贸易顺差缩小，导致货币存量下降，以及如先前提到将会有1.2兆MLF到期，届时流动性将会有所下降，为提供合理流动性，预料央行4月份调降存准率概率仍高。

再则，观察市场筹码方面，许智洋指出，上周沪港通有百亿资金流出后回流，且第2季第1个营业日成交量又再度回到万亿水准，显见外资高出低进左右换手操作转为持续性拉升；此外，以两融余额观察，近期增速放缓，散户追高意愿低，倘若未来两融余额持续温和放大，指数仍有机会突破近期高点。

着眼3月制造业PMI重返荣枯线之上，政府持续在企业内外部加强政策支持度，持续优化经济结构，这也为中国股市奠定结构性长多基础。如大陆财政部长刘昆表示财政效果需要一个季度的时间，预计经济刺激的效果可望在第3季看到盈利底成效。（自立电子报2019/4/3）