无畏美债殖利率倒挂,水电瓦斯等公用事业类股上周持续走扬,累计今年第1季,涨幅近一成。法人指出,按过去经验,若单季上涨超过7%,下一季度延续上涨的胜率高达100%,因此看好未来一季续航力可期。 根据资料统计,近10年MSCI公用事业指数各季表现,单季涨幅超过7%,一共出现5次,分别在2009年第2季和第3季、2010年第3季、2014年第1季与2016年第1季,尔后一季,都呈现续涨表现,胜率达100%,平均涨幅则有4.4%。 而观察今年第1季,MSCI公用事业指数累计涨幅已达9.32%。第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人叶菀婷认为,若经验法则重演,后市仍有上涨空间。叶菀婷指出,过去半年,全球景气面临成长放缓的考验,美国联准会也因此放慢升息速度,造成全球股市波动剧烈。不过,水电瓦斯等公用事业属于民生必需品,不随景气起伏,所以长期营运稳健,能够连年配发高现金股利,成为资金避风港。 以近期美债殖利率倒挂事件为例,MSCI世界指数单日大跌1.56%、美股S&P 500指数同日更重挫1.9%,但水电瓦斯等公用事业指数则逆势上涨0.41%,且累计过去一周更上涨1.94%,异军突起,成为表现最强势的族群。 根据美银3月全球经理人调查报告显示,水电瓦斯等公用事业类股在整体资产配置中,仍低于指数权重,呈“低配”状态。惟去年中开始,经理人一路回补,目前低配幅度已缩减到近2年最低,显示偏好度正不断提升。 叶菀婷认为,美中贸易纷争尚未修成正果、英国脱欧等外在风险干扰,股市波动风险增高,而内需为主的水电瓦斯产业营运几乎不受影响,可望不断吸引资金强力回补,成为第2季投资亮点。