中国开发商巨头恒大集团。（路透）
中国开发商巨头恒大集团真的“大到不能倒”吗？恒大集团周二晚间公布年报，赫见1年内到期的债务超出现金1140亿人民币（约新台币5238.5亿元），是该公司最高纪录；股价也因此一度跌逾5%。分析师指出，恒大的短期债务压力十分沉重。
该年报显示，在12个月或更短时间内到期的债务超出现金1140亿人民币，差距扩大的部分原因是恒大在2018年下半年的现金流减少。至2020年底，到期债务的缺口仍有约133亿美元（约新台币4105亿元）。
恒大集团短期债与持有现金的差距，2018年6月底40.5亿人民币，到2018年底扩大到约1140亿人民币。（图截取自彭博）
这或许也是恒大愿意为去年10月份发行公司债支付高达13.75%殖利率的原因，恒大主席许家印自己都买了10亿美元的该债券。
彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）房地产分析师Kristy Hung指出，恒大有47%债务在今年底到期，另有27%在2020年底到期，将持续面临沉重的短期债务。加上恒大今年前2个月的合约销售大减43%、还计划今年再投资电动车200亿人民币（约新台币920亿元），减轻债务的路还很长。
而中国当局早有出手支援恒大集团的纪录，2015年中国房市低迷、爆发开发商倒债危机时，政府下令4家国有银行提供1000亿人民币信用额度，供恒大渡过危机。
恒大集团今日股价一度下跌5.2%，是1月初以来最大跌幅，相较彭博中国开发商指数是整体上升。截至发稿，恒大跌幅缩小至3.70%，报港币26.05元。
