尽管26日破纪录的涨势加上27日跟进上扬，道琼指数和史坦普500指数仍然处于经济大萧条以来最糟的12月。虽然大部分责任归咎于联准会(Fed)、川普总统的推特和贸易战，但一个被忽视的解释是节税卖盘(tax selling)。
虽然年终节税卖盘加剧了12月的股价大跌，但它可能会在1月反弹，这是华尔街“元月效应”背后的逻辑，根据DataTrek Research联合创始人柯拉斯(Nicholas Colas)的说法，这个理论认为，每年第一个月通常股市会出现季节性反弹。
他在给投资人的报告中表示，“这个想法是，由于税收亏损卖盘减少以及更多正常的买卖调整重新出现，1月小型股的走势往往会走高。”
当基金经理人受到股价急剧逆转的冲击时，他们不仅开始卖出年初以来涨多的股票以获利了结，也倾向于出售一些跌深个股以尽可能地降低资本利得税。
例如，今年史坦普500指数中最大的输家：奇异电气、Mohawk、Newfield、Affiliated Managers、景顺(Invesco)、西部数据(Western Digital)、L Brands、美国铝业、Unum、Brighthouse Financial和IPG Photonics，即使它们的基本面没有突然变糟，仍在12月的前3周大幅落后于大盘走势。
从11月的最后一天到12月24日，这11家企业的股票平均下跌21.1%，而史指和罗素2000指数分别下跌14.8%和17.4%。然而，11支个股中有10个在26日出现转机，表现优于史指，平均涨幅为6.8%。
柯拉斯表示，“由于节税卖盘可能就要接近尾声或已完成，所以这样的表现是合理的。”“节税卖盘让12月走势比其他情况更惨。它让许多已经大跌的股票更加承压，使主动共同基金经理人的处境变得更加困难，因为他们必须卖出股票以应对赎回。”
