经过数月的等待，2019年的IPO通道最终在21日由Levi Strauss带头打开。对于长期陷入停滞的IPO市场来说，这是个完美的时刻。
投资人对众多寻求上市的知名品牌垂涎欲滴：IPO市场自2月以来持续反弹，Renaissance Capital IPO ETF今年来涨幅高达32%，是史坦普500指数的两倍多。
但是市场仍面临很多警讯：
1.IPO规模越来越大。
追踪IPO市场的Renaissance Capital原本估计今年有37家企业登记IPO，但现在名单上有234家，估值接近7000亿元，2019年创造1000亿元的IPO收益的可能性很大，超过2000年的960亿元记录。
这一切听来很棒，但有个简单的问题：谁会买这些股票？
Renaissance Capital的史密斯(Kathleen Smith)指出，“我们对公开市场将如何吸收所有这些发行感到忧心。”
她的观点是，目前市场与20年前截然不同。散户投资人较少，许多人甚至没有经纪账户。他们有财务顾问协助利用指数投资和ETF进行资产配置。这些财务顾问通常甚至不是选股者，也不会注意IPO市场，他们只是单纯的资产配置者。
2.私人估值可能与市场脱节
史密斯说，“在我们看来，私人估值可能过高。”
以Lyft为例，它最后一轮融资是150亿元，但现在该公司正试图争取230亿元。史密斯说：“我们很难达到这个数字。”
Uber也一样，其最后一轮融资额为760亿元，但它们一直放话表示可以获得高达1200亿元的估值。
3.低品质、高价格充斥
虽然像是具有合理估值的Levi Strauss展开IPO表现良好，但更高一层的担忧是，随着2019年IPO数量增加，质量较低的企业将会进场，定价规则将受挑战，届时就会出现问题。史密斯表示：“这就是市场可能被打坏的原因。在IPO领域，市场聚集力道之后，每个人就开始不理会定价纪律。”
4.拖累大盘
IPO数量暴增可能将资金抽离大盘，并减缓涨势。部分交易员表达了这种担忧，从表面上看似乎是有道理的。在公开市场上投入的资金就是这多。但是，进行1000亿元的IPO投资，而且这还是预期的最高值，就真的足以放慢股市的走势吗？
史密斯并不这么认为：“研究表明，在IPO市场复苏初期，回报通常对投资人有利，因为上市者是提供合理估值提供的优质企业。”她认为Levis Strauss就是一个很好的例子。
尽管存在这些担忧，但华尔街对IPO经历超过4个月的停滞后恢复运作感到兴奋。
有多兴奋？纽约证券交易所(NYSE)交易大厅入口有个标语：“提醒交易大厅成员：周三，3月21日，穿上你的牛仔夹克和牛仔裤。”
