【EJFQ信析】5大科技龙头股明年循例要唞唞
美股三大主要指数周二(12日)个别发展，道指及标指连续4天创收市新高，惟科技股弱势，拖累纳指低收。市场观望联储局今天凌晨3时公布的议息结果，市场普遍预期加息0.25厘，美国银行股率先炒起。
正如本栏周二提到，明年的加息步伐将远较市场预期为快，尤其美国稍后若落实减税措施，短期内或会把原本已十分强劲的美国经济进一步推升至过热；因此，联储局会后声明内容对明年息率走势将有启示。至于股市何去何从，除了看美息等宏观因素，也可从机构投资者态度及个别股份作分析。
首先，朝鲜半岛局势动荡、美俄关系紧张、沙特阿拉伯政局不稳、英国脱欧(Brexit)，以至美国外交政策透明度降低等不利因素已酝酿一段时间，巴克莱银行(Barclays)早前向700多家机构客户进行的问卷调查显示，约有40%受访者认为地缘政治是目前市场最大潜在风险。
不过，根据巴克莱过去的统计结果，每当市场认为不存在太大的不确定因素时，受访者多会选择地缘政治为最大风险。此外，俗称“恐慌指数”的CBOE波动率指数(VIX)已有一段长时间徘徊于约13的低水平，受访者指出如此低波动的市况，也是潜在隐忧。
个股方面，摩根士丹利(Morgan Stanley)预期，由Facebook、亚马逊、苹果、Netflix和Google组成的FAANG，2018年或许未能进一步延续今年强势，该行注意到有些因素可能会减慢FAANG股价上升的速度。FAANG今年贡献标普500指数涨幅24%，过往升幅排名前五位股票平均贡献指数的比重约为22%，今年达到两成四，是过去20年来第三高，仅次于1999年和2004年。大量资金追逐FAANG，交易如此拥挤(crowded)肯定非好事。
另一方面，大摩认为增长股已连续多年跑赢价值股，惟这个趋势可能于明年出现逆转，增长股的表表者FAANG将首当其冲。大摩统计发现，首五位全年市值涨幅最大的股份，在接下来12个月的回报平均只有3.7%，意味这些明星股纵使在明年继续上扬，但要维持今年出色的表现将有一定难度。
港股方面，银行及濠赌股造好，带动恒指反复上升，收市报29222点，飙428点(1.5%)，主板成交金额1067.6亿元。从技术走势角度分析【图】，恒指昨日收复10天线(28838点)、20天线(29212点)及50天线(28832点)，且重返年初至今向上伸延的长期上升通道及8月展开的短期上升通道，走势上有回稳迹象；不过仍要注意恒指已反弹至早前跌浪(由年内高位30199点回落至12月7日低位28134点)的黄金比率50%及成交密集区顶部阻力水平附近，因此在操作上仍须保持审慎。
信报投资研究部
立即试用EJFQ 尽览独家内容
